AAII sentimentet släpps varje vecka och mäter sentimentet hos Amerikanska investerare där de får svara på en enkät med några frågor. Den data vi får ut visar oss om investerare är positiva, negativa eller neutrala till börsen på 6 månaders sikt. Siffrorna som släpptes nu veckan är rejält bäsiga:
Enbart 19% av investerarna är bullish (positiva) medan 43% är bearish (negativa). Rent spontant kan man tycka att detta klingar illa för börsens utveckling under kommande månader. Men är det verkligen det? Men faktum är att dessa låga nivåer bör ses som positiva. Majoriteten av investerare är oftast fel ute och är som mest negativa när börserna är nära en botten och som mest positiva när börsen är nära en topp. 43% bearish, för att ställa det i relation till historisk data så var 46% av investerarna bearish under samma vecka som börsen bottnade under finanskrisen 2009. Vi ser också att 51% av investerarna var bearish samma vecka som börsen bottnade under Corona-kraschen, Mars 2020. Under Juli 2002 var cirka 47% av investerarna bearish när börserna bottnade efter IT-bubblan.
Det finns många klassiska citat om att köpa aktier när det känns värst och sälja när optimismen är som högst. Det ligger en hel del sanning i det. I en studie som AAII själva skrivit baserat på datan som de samlar varje vecka kommer de fram till följande: "There is an old adage suggesting that investors should buy when pessimism is high. The data from our sentiment survey is mixed in terms of support. Since 1987, the S&P 500 has realized a six-month average gain of 5.6% and a median gain of 6.5% following unusually high bearish sentiment readings. This compares to average and median gains of 4.6% and 5.3% for all survey periods. On a 12-month basis, the average S&P 500 return of 8.1% following unusually high levels of pessimism is below the average of 9.2% for all periods. The median 12-month gain of 12.5% following unusually high levels of pessimism is above the median of 10.9% for all periods. (Many of the instances where the S&P 500 realized negative 12-month returns following unusually high bearish sentiment readings occurred between 2000 and 2002.)