Det var ett tag sedan nu sedan jag senast testade kvalitetsaktiepoddens fundamentala aktiescreening, varför det nu är intressant att återvända hit. Denna modell är tänkt att screena fram kvalitetsbolag som haft svag kursutveckling på senaste tid, det är således en screener för att försöka hitta “dippar” i bra bolag. Trots att börsen som helhet precis haft en stark månad blir det av screenern uppenbart att det finns bolag som har haft det tungt trots detta. Låt oss kika på ett gäng av dessa.
Gullberg & Jansson är något av en favorit för Fredrik, och varför är inte ett mysterium. Detta bolag har vuxit väldigt kraftigt senaste åren, med en genomsnittlig omsättningstillväxt och vinsttillväxt på ca +35% per år. Börsvärdet har stigit från ca 11 miljoner 2013 till att idag 9 år senare vara uppe i 300 miljoner och över 600 miljoner förra året. Företaget är en självklar pandemivinnare - bolaget är en ledande leverantör av pooltak och poolvärmepumpar. Utöver detta har de också startat ett ben inom gröna ytor. Pool-verksamheten fick av goda anledningar en rejäl skjuts under covid, och hela bolagets omsättning växte med nästan 50% mellan 2019 och 2020 och närmare 100% mellan 2020 och 2021. Denna tillväxt drevs då av den mycket lönsamma pool-verksamheten. I år har det varit tuffare för Gullberg och Jansson. Deras omsättning fortsätter växa, dock i en mycket måttlig takt, men det är inte poolverksamheten som växer utan istället grönyteverksamheten. Denna har mycket lägre marginaler och är utsatt för tuffare konkurrens. Koncernens EBIT-marginal har därför sjunkit från närmare 19% till ca 12% sedan förra året. Detta medför att vinsten krymper rejält från förra året. Eftersom kursutvecklingen har varit densamma som vinstutvecklingen är dock nyckeltalen inte särskilt skrämmande. G&J handlas till EV/EBIT 4,4 och PE 10. Detta för ett bolag som trots allt växer sedan förra året och har pågående lönsamhetshöjande program. Jag förstår dock marknadens skepticism, då jag tror att bolagets båda verksamhetsben kan vara skakiga i en lågkonjunktur. Jag tror således det kan vara ett par tuffa år som väntar, och nyckeltalen kommer då inte se lika behagliga ut. Detta till trots kan det vara ett intressant läge i aktien - med 100 miljoner i kassan och ett börsvärde på 300 msek med en okej skuldprofil kan bolaget troligtvis övervintra även sämre tider. Gör det det har bolaget visat sig kunna växa stabilt inom befintliga och nya segment och dessutom klara större utmaningar som ett svårt makro-läge. Då är det inte omöjligt att företaget ska handlas till säg PE 15 eller EV/EBIT 12 - vilket rimligtvis kan betyda rejäl uppsida på ett par år sikt om företaget klarar sig väl.
Andra intressanta bolag i listan är bl.a. Nilörngruppen, Catena Media, Nepa, Boule Diagnostics & Balco