Warren Buffett säger att pris är vad du betalar, värde är vad du får. Det är ett kort budskap som går att applicera på aktiehandel. Inom investeringar finns det en koppling mellan aktiepriset och ett bolags lönsamhet, framförallt över tid. En bolag som uppvisar god fundamental tillväxt kommer troligtvis också att belönas med en stigande aktiekurs. Men marknaden är inte helt effektiv, och duktiga investerare har länge använt detta till att göra bra affärer. Under kortare perioder kan marknaden bli överdrivet rädd för en sak, för att sedan byta tuva till en annan. Genom att vara fundamentalt påläst om ett bolag kan man värdera dessa avvikelser, och eventuellt göra bra affärer på över- eller underreaktioner. Ett sådant exempel är i samband med Brexit - ett event som fick världens börser på storfall. Idag kan man se att väldigt många bolag sjönk väldigt kraftigt på något som för dem inte har haft någon operationell påverkan alls.
En strategi jag använder mig av för att försöka bedöma huruvida marknaden överreagerar är att förhålla mig till historiska siffror och multiplar. Genom att använda mig av ett så enkelt nyckeltal som P/E, kan jag få en uppfattning över ett bolags nuvarande värdering jämfört med dess historik. För att illustrera detta använder jag mig av börsdata.se, där jag söker fram bolaget Nolato och sätter upp ett antal parametrar. Jag väljer att visa P/E “senaste”, såväl som P/E snitt för senaste 7 & 10 åren.
Denna övning visar att P/E på senaste 12 månaderna sjunkit till 12,6. Detta ska jämföras med ett snitt på 20,1 senaste 7 åren och 18,4 senaste 10. Förra året handlades Nolato till P/E norr om 22, men eftersom aktiekursen sjunkit 50% i år har värderingen blivit lägre på bakåtblickande siffror. Väljer man att tro att Nolato har ganska snarlika framtidsutsikter idag som för ett år sedan (eller 7 eller 10 år beroende på tidshorisont) har således värderingen sjunkit kraftigt. Detta kan man då eventuellt utnyttja, förutsatt att marknaden inte är effektiv på kort sikt.