Konjunkturinstitutet förutspår att Sverige går in i en lågkonjunktur redan under 2022. De sänker prognosen för svensk BNP tillväxt för 2022 till 1,9% och för 2023 till 1,2%. Vissa företag kommer att klara detta utan större påverkan, medan andra riskerar att ta rejält med stryk både vad gäller omsättning och lönsamhet. En metod för att utvärdera sina aktier är att genomföra “Olas lågkonjunkturtest” (från Kvalitetsaktiepodden). Lågkonjunkturtestet går ut på att för ett enskilt bolag gå igenom deras historik (förslagsvis med Börsdata eller genom att läsa årsrapporter) och hitta deras lägst uppmätta vinstmarginal (eller mer korrekt: hitta lägsta EBIT-marginal och själv dra bort skatt på ca 22% för att kompensera för eventuella avvikande finansnetto-poster under enskilda år). Genom att applicera låga marginal denna på dagens omsättning kan man få en uppfattning av ett ungefärligt “worst case” scenario vid en konjunkturavmattning.
Tittar man på Nolato kan man se att sedan 2003 har enbart ett år varit olönsamt, 2003.
Jag väljer att justera bort 2003, mycket har förändrats och EBIT-marginalen var faktiskt positiv under året. Näst sämst är 2006 på 1,6% vinstmarginal. Jag väljer att se förbi detta också, och tittar istället på tredje lägsta marginal, som uppgår till 4,4%. Jag gör detta eftersom jag anser detta vara en betydligt stabilare marginal som t.ex. klarade sig genom 2008-2009.