Eftersom att jag har skrivit en del om Kina de senaste dagarna så får jag väl fortsätta med det då nyhetsflödet fortsätter att vara positivt kring landet. Igår kom både JP Morgan och Citi Group ut och höjde sina estimat för BNP tillväxten för 2023. JP höjde sina estimat till smått otroliga 6,4% medan Citi är något blygsammare i sin prognos och räknar med att Kinas ekonomi kommer att växa med 6,1%. Man ska absolut ha med sig att dessa siffror ställs mot lätta jämförelsetal eftersom att Kinas ekonomi befann sig i en lockdown under förra året. Men det är ändå rätt imponerande att se ett helt land växa snabbare än de flesta OMXS30 bolagen 😂 Jag har sagt det förut och jag säger det igen. Bortsett från den politiska risken i Kina så ser det väldigt intressant ut.
Något annat jag har tuggat en hel del om är kontraktstillverkarna och än så länge har nyhetsflödet bjudit på "ros" där flera av bolagen har höjt upp sina helårsguidningar för 2023. Den streaken dog igår efter att Finska Incap sänkte sin helårsguidning. Aktien tog enormt mycket styrk och föll hela 40% intradag.
https://www.placera.se/placera/pressmeddelanden/2023/04/18/incap-incap-corporation-incap-decreases-its-revenue-and-operating-profit-estimate-for-2023.html Man ska inte dra alla bolag över en kam. Incap sticker ut bland kontraktstillverkarna och har (om jag inte missminner mig) cirka 70% av sina intäkter från en och samma kund. Denna kund har under det gångna året byggt upp sina lager och har nu valt att minska ner på sina lager. Incap beskriver det som om att intäkterna som var tänkta att komma 2023 istället flyttas till 2024. Så kan fallet också vara. Men det finns en sak till som jag är lite "skraj" för när det kommer till Incap. Och det är bolagets marginaler. Om vi nu säger att denna storkund är ute efter att effektivisera sin verksamhet genom att minska lager och driva igenom en del kostnadsbesparingar så kan detta betyda oroligheter för Incap. Nedan ser ni alla Nordiska kontraktstillverkare. Är det något som sticker ut tycker du? Kanske det att Incap har med än dubbelt så hög vinstmarginal än övriga kontraktstillverkare. Drar vi ett genomsnitt på vinstmarginalen för alla bolagen exklusive Incap så har bolagen en vinstmarginal om 4,7% mot Incaps 10,5%. Om nu storkunden ska effektivisera sina verksamhet och eventuellt dra ner på kostnaderna. Kommer storkunden då tillåta Incap att ha dubbelt så höga marginaler som sina konkurrenter? I dagsläget är det ingen som vet, givetvis. Men det är något som jag tycker att man kan ta med i tankebanorna. Vad händer med värderingen om marginalen ska ner till sektorsnittet?