Igår fortsatte det positiva nyhetsflödet för halvledarsektorn. Det var nämligen USA som ser ut att ha tagit ett steg i rätt riktning för att förbättra sina relationer med Kina. "USA:s president Bidens regering planerar att tillåta halvledartillverkare från Sydkorea och Taiwan att behålla och utöka sina existerande chip-fabriker i Kina, utan några repressalier från USA. Det framgår av uttalanden från en senior chef på handelsdepartementet. Det skriver Wall Street Journal." Från första början kan jag tycka att det är sjukt att USA ens får bestämma över Taiwanesiska och Sydkoreanska bolag som är verksamma i ett annat land. Men eftersom att det är den ekonomiska supermakten just nu antar jag att regelverket är lite löst, på sina håll. För mitt största innehav Taiwan Semiconductors är detta mycket bra nyheter. Jag ser det som mycket otroligt att TSM själva skulle vilja utöka sin närvaro i Kina. Däremot är det bra att de får behålla sin nuvarande produktion i landet. För stunden har TSM 18 större fabriker varav 2 av dessa återfinns i Kina. https://www.tsmc.com/english/aboutTSMC/TSMC_Fabs
Den mest intressanta frågan kring gårdagens nyheter är "Varför gör USA det här nu?". Den senaste tiden har vi enbart sett hårdare och hårdare regleringar mot den kinesiska halvledarsektorn från USA. Så varför gör man så här just nu? Det finns det inget svar på. Inget officiellt i alla fall. Så vi får spekulera. En anledning (enligt mig) är att man vill lyfta bort delar av pressen USA har satt på Kinas halvledarsektor. En mer pressad halvledarsektor i Kina ökar enligt mig sannolikheten för en invasion av Taiwan. En annan anledning kan vara att USA har fått press på sig från bolagen själva. Nvidia, Broadcom och AMD tjatade bland annat mycket om att de vill se friare handel med Kina eftersom att det är en marknad med stor potential. Får bolagen inte tillgång till fri handel så säger bolagen att de ser en risk för att Kinesiska konkurrenter kan plocka deras marknadsandelar. Detta låter dock lite lustigt. Om ett Kinesiskt bolag kan poppa upp imorgon och göra samma sak som Nvidia så känns deras MOATs inte speciellt starka. Jag tror mer att den kommentaren var ett utspel kring att den framtida tillväxten kommer att vara lägre om bolaget inte får sälja till Kina. TSM har produktion i Kina och är nog inte supernöjda med om USA skulle stänga ner den produktion bolaget har byggt upp i landet. En tredje anledning kan också vara att USA vill bättra på relationen med Kina, dels för att undvika vidare konflikter, obviously, men också för att få igenom strategiska förvärv. Som ni vet äger jag Tower Semiconductors som Intel har lagt bud på. Förvärvet har dock dragit ut på tiden, rejält, eftersom att det bromsas upp av Kinas regulatoriska myndighet. Förvärvet är ett viktigt förvärv för Intel och för USA. Tower Semiconductor är nämligen det 10:e största chipgjuteriet i världen. Intel har länge försökt komma ikapp Samsung och TSM och detta förvärv ser jag som en viktig pusselbit för att lyckas med det. All in all får vi tolka gårdagens nyheter som mycket positiva. Förhoppningsvis kan vi se mycket mer av detta framöver. Dels för att dra ner den geopolitiska risken och dels för att en öppen handel mellan länderna skulle bädda för än mer tillväxt för halvledarsektorn.