Jaha då kliver vi in i Maj och som alltid vid månadsskiftet är det intressant att titta på det historiska säsongsmönstret för börserna. Maj är en av börsens svagaste månader och sett till SP500s säsongsmönster tenderar börsen att toppa av vid skiftet mellan April och Maj. Den genomsnittliga avkastningen för Maj har legat på blygsamma 0,2% och månaden har en vinstfrekvens på 75% under de senaste 20 åren. Bästa Maj under de senaste 20 åren har avkastat 5,3% (år 2009) och sämsta Maj har avkastat -8,2% (2010). Vad 2024:a års Maj bjuder på återstår att se.
https://charts.equityclock.com/sp-500-index-seasonal-chart När jag ändå är inne och pratar om just Maj så måste vi lyfta det klassiska uttrycket "Sell in May and go away". Det finns många klyschor och uttryck när det kommer till börsen och vad man borde göra. Uttrycket ovan syftar i alla fall till att man ska sälja sina aktier när Maj inleds och köpa tillbaka i Oktober. Detta för att sommarperioden brukar vara volatil och bjuda på halvdan avkastning. Precis som Hockey så är börsen en vintersport! 😉 Men finns det någon sanning i detta? Är det verkligen värt att sälja allt i Maj? Argumentet som oftast lyfts fram är att under 6 månadersperioden mellan November och April har SP500 avkastat 6,7% i snitt sedan år 1945. Det är mycket data! Medan 6 månadersperioden mellan Maj och Oktober bara har avkastat 2%. Det som också sticker ut är att perioden mellan Maj och Oktober har en lägre vinstfrekvens på 66% mot perioden mellan November och April som ligger kring 77%.
https://corporatefinanceinstitute.com/resources/career-map/sell-side/capital-markets/sell-in-may-and-go-away/ Historisk data visar alltså att perioden mellan Maj och Oktober är sämre än de övriga 6 månaderna. Men perioden är inte negativ och jag vill ändå påstå att vinstfrekvensen på 66% är relativt hög. Sämre siffror har jag sett! Exemplet ovan är under en väldigt lång mätperiod. Hur ser det ut om vi tittar på ett kortare perspektiv. Låt säga 5 år. Under 2023 avkastade SP500 +0,5% under perioden Maj - Oktober. Under 2022 avkastade SP500 -6,3% under perioden Maj - Oktober. Under 2021 avkastade SP500 +10,3% under perioden Maj - Oktober. Under 2020 avkastade SP500 +13,6% under perioden Maj - Oktober. Under 2019 avkastade SP500 +3% under perioden Maj - Oktober. Så vad kan vi säga om exemplen ovan? Jo, att säsongsmönster är inget annat än just säsongsmönster. De individuella rörelserna under ett enskilt år kan slå isär rejält mot det historiska snittet. Jag menar hur kul hade det varit att år 2020 eller år 2021 sitta med 0 investeringar medan börsen osade på som aldrig förr? Med den historiska datan är min åsikt att det är precis omöjligt att säga hur Maj - Oktober kommer att spela ut 2024. Det kanske blir tredje världskriget? Eller så kanske AI löser alla världens problem under samma tidsperiod? Min poäng är att exakt INGEN vet vad som händer framöver, vi kan bara spekulera. Även om väldigt många gillar att slänga sig med uttrycket "Sell in May and go away" så är avkastningen under den positiv och likaså är vinstfrekvensen. Man har gjort mer avkastning om man har varit investerad under hela året än om man bara har varit investerad under en 6 månadersperiod. Det visar både datan från 1945 och datan från dom senaste 5 åren. Jag står alltså i lägret som anser att det inte är värt att gå all out under perioden, på grund av gammal skrock. Jag föredrar att spela där bollen ligger. Skulle marknaden vända ner tvärt så kommer antagligen alla mina swings gå på stoppen och då är jag nöjd med det. Fortsätter börsen uppåt så kommer jag att vara nöjd med det med också!