Introduktion: Vad kan sägas om Evolution som inte redan har sagts? Marknaden visade på fredagen förra veckan varför det här med investeringar är så prövande och svårt. Evolution, som enligt de flesta indikatorer väntades övertäffa analytikernas estimat för det andra kvartalet, kom istället att redovisa siffror under förväntningarna. Aktien straffades hårt av detta och har nu sjunkit cirka -12% från innan rapporten och -16% i år.
Återigen slog fenomenet "dålig rapport följer positiva nyheter efter stängning" in. Evolutions rapport var långt under förväntningarna, och innebär att bolaget blir mer svårföljt och svårtolkat framöver. Rapporten visade nämligen att även de mest avancerade metoderna för att följa bolagets prestationer via externa proxies är otillräckliga för att få en pålitlig uppfattning om verksamhetens faktiska prestation.
I det andra kvartalet 2024 ökade Evolutions omsättning med 15,3% Y/Y och EBITDA med 10,9%. Detta innebär att marginalen sjunkit till 68% från föregående års 70,7% och att marginalen under H1 är 68,5%, att jämföra med bolagets guidning om 69-71% för helåret 2024 - som upprepades så sent som i denna rapport. Bolagets kvartalvisa omsättningstillväxt var också den lägsta på fem år. Vinst per aktie ökade med +3,2%, tyngt av reservationer för skatteskuld att utbetalas 2026 till följd av EUs nya minimiskatt. Antalet anställda ökade i högre takt än omsättningen och växte med +20,7%. Detta korrelerar i kvartalet bättre med omsättningen justerat för valutaeffekter som uppgick till +19%, men innebär således en för tillfället avstannad skalbarhet i bolagets affär, och därmed åtminstone en paus i bolagets marginalresa, som fortsatte fram till och med 2023. Faktum är att man måste gå över tre år tillbaka för att hitta ett kvartal med sämre operativ lönsamhet än detta.