I min text Är det lönsamt att ta rygg på insynspersoner? drar jag slutsatsen att det kan vara lönsamt att ta rygg på när insiders köper i flock och där ledande befattningshavare gör insynsköp. Den kanske mest framstående befattningshavaren är ett bolags verkställande direktör. Dess inflytande varierar förstås från bolag till bolag - men onekligen har ett företags högsta chef stort inflytande på verksamheten - se exempelvis hur svenska Cloetta, som tillverkar godis till den nordiska marknaden, i nuläget storsatsar på fabrik i Nederländerna trots att försäljningen där är svag. Kanske har det att göra med (den nu avgående VDn) som är därifrån?
Det är en oskriven sanning att när en väl ansedd VD avgår från sin post så faller kursen, och vice versa när en omtyckt VD börjar på ett nytt bolag. Men detta har också studerats, och en sådan studie är “VD-Byte på Stockholmsbörsen Marknadens reaktion vid tillkännagivandet av en ny VD”, ett examensarbete i företagsekonomi från Umeå Universitet år 2022. De inleder med att beskriva att tidigare forskning har haft ett varierande utfall, där olika marknader och olika tidpunkter visat olika samband mellan VD-byte och aktiekursreaktioner.
Överlag verkar det inte föreligga ett globalt tydligt samband mellan VD-byte och aktiekurspåverkan där resultaten skiljer sig mycket åt beroende på vilken världsdel som studierna har utförts på. Näst mest stöd finns det för att ett VD-byte ger en initial negativ kurspåverkan. Jag tänker förstås genast på SaveLend där bolagets VD nyligen gick bort vilket medförde en kurspåverkan om -10%. Fastän det bolaget har en ovanligt stark koppling till VDn, som också är grundare och storägare, förefaller det inte konstigt att kurseffekten överlag är negativ vid VD-byten då bortgångar av nyckelpersoner sannolikt är vanligare än fall där den nya VDn går in som exempelvis huvudägare i samband med tillträdet. Minst stöd i tidigare forskning har att VD-byten ger upphov till positiv abnormal avkastning.