Investmentbolag är en form av bolag som har haft en väldigt starkt utveckling det senaste decenniet. Enligt ibindex.se är Latour, Creades, Bure och Linc Sveriges 4 högst värderade investmentbolag, och dessa bolag har genom historien skapat stor avkastning för deras investerare.
Gemensamt för dessa är också att deras värdering, deras substanspremie, har sjunkit snabbare än värdet på deras innehav. Marknaden var tidigare beredd att betala närmare 2 kr för varje 1 kr i Latours bokföring, i hopp om att de skulle kunna förvalta pengarna så bra att det ändå skulle ge överavkastning på sikt, har nu skruvat ned förväntningarna. Investmentbolaget Latour handlas fortfarande till premie, 32% enligt ibindex, vilket fortfarande innebär att man betalar mer än vad deras innehav är värda på marknaden, vilket dock är klart mycket lägre än vad det var för något år sedan. Denna nedgång syns tydligt i ett brett index över investmentbolag. Investmentbolagens överavkastning “alfa” under 2020-2022 har nu nästan konvergerat med OMXS30 index.
Vad är då en rimlig substanspremie/substansrabatt?