Calliditas sjönk 17% på börsen igår. Anledningen är oklar, men det är egentligen tre saker som hände under dagen. Först och främst fick marknaden bredare tillgång till Calliditas Fas 3 del A, data då denna presenterades i en ny vetenskaplig artikel. Detta är alltså datan som Calliditas läkemedel Tarpeyo har fått sitt villkorade godkännande av FDA med. Det är dock inte helt nytt, då många ledande investerare inom bolaget berättat att detta varit känt sedan ca 1 vecka tillbaka. Dessutom publicerade Calliditas själva en av de mest intressanta datapunkterna i studien i deras Q1-rapport, just faktumet att proteinuri minskade med -52% under behandling med Tarpeyo. Detta skrev jag lite om i min initieringsanalys av Calliditas. Detta lyftes dock som en nyhet av några aktörer (-52% är positivt!).
Som bekant har Calliditas mycket motiverande data från deras relativt omfattande fas II studier. Låt oss nu diskutera vad som kan ha uppfattats negativt i dagens handel.
Denna graf är nog en bra start, som med data från Calliditas fas 3a-studie visar hur eGFR sjunker efter avslutad behandling i HÖGRE takt än om man inte fått behandling (placebo). Förhoppningen som investerare och patienter har är förstås att Tarpeyo även gör så att förbättringen kvarstår ett tag efter avslutad behandling. Detta skulle tala ytterligare för att fas 3 b-utläsningen kommer bli positiv och att Calliditas kommer att få ett riktigt godkännande (istället för dagens villkorade godkännande, som ju dras tillbaka om datan är för dålig i fas 3 b-studien).