Tessin är en plattform som sammankopplar fastighetsbolag och fastighetsutvecklare med privatpersoner och institutionella investerare som vill investera i säkerställda fastighetslån. Plattformen hade en stark tillströmning av kapital (>300 miljoner) under 2022 första hälft från privatpersoner, samtidigt som företaget skrev avtal med institutionella kapitalförvaltare som förväntas bidra med minst en miljard SEK i kapital framöver. Kursen har, trots detta, rasat och marknadsvärdet för Tessin är idag klart under 100 MSEK. En stor nyhet om att institutionen LCM Partners skulle investera minst en miljard skickades ut i maj, men det är fortfarande oklart om motparten har börjat investera större summor än. Att investera sådana summor i P2P-plattformar är förstås en utmaning, då kapitalet måste mötas av ett utbud av fastighetslån eller andra krediter. Tessin har för närvarande två fastighetsprojekt ute på sin hemsida som går att investera i. Inte tillräckligt för att svälja en miljard. Även mitt innehav, SaveLend, har skrivit avtal med en institution. Upplägget för SaveLend innebär att de kan kalla in kapital från en institution, som därefter investeras i krediter förmedlade via SaveLends plattform. Detta görs dock troligtvis endast i undantagsfall, då min förståelse är att SaveLend betalar en viss avgift för detta. I fallet att SaveLend får ett överflöd av krediter som inte kan mötas av efterfrågan från befintliga privatkunder och institutioner såväl som nya, kan således detta kapital påkallas.
Trots dessa ovannämnda avtal är båda dessa företag olönsamma i dagsläget, trots att bruttomarginalen överstiger 90% för dem båda. Personalkostnader utgör en stor kostnad för dessa bolag, men båda företagen menar att de kommer att visa tydlig skalbarhet i takt med att affärerna växer. SaveLend har ett uttalat mål om att bli kassaflödespositiva i slutet av 2022. Tessin vill uppnå lönsamhet i slutet av 2023. För att ta sig dit behövs dock pengar. SaveLend genomförde tidigare i år en riktad emission till en befintlig ägare för att stärka upp kassan. Företaget har således tillräckligt med pengar för att på egen hand nå lönsamhet, förutsatt att omsättningen växer i linje med företagets eller mina förväntningar. Tessin å andra sidan meddelade häromveckan att de ingått ett avtal om en kreditram om upp till 10 MSEK och att de ser över möjligheten att genomföra en företrädesemission under Q4. Anledningen till detta är att deras likvida medel uppgick till 9,2 msek vid utgången av andra kvartalet. Resultatet efter skatt för samma period var -6,4 MSEK. Tessin betalar 0,5 MSEK up-front för denna kredit, med en löpande ränta på 1,5% per påbörjad månad på den utnyttjade krediten. Detta kommer cirka en månad efter att företaget skickat ut ett PM om att bolaget ökar sitt fokus på lönsamhet (genom kostnadsbesparingar och omstruktureringar) för att uppnå lönsamhet i slutet av 2023. I praktiken innebär detta att de förväntar sig fortsatt tillväxt på top-line samtidigt som de sparkar personal. Att omstrukturera förväntas höja kostnaderna i Q3 jämfört med Q2.
Tessins dotterbolag Tessin Capital har ett samarbete med Fastighetsräntefonden som investerar i Tessins krediter. Avkastningen ser ut att vara någorlunda okej fortsatt, men det är förstås nu som den testas på riktigt, i ett marknadsklimat med hög inflation och höga byggkostnader som förstås kan sätta käppar i hjulen för den typ av projekt som Tessin finansierar. Detta gäller förstås även SaveLends fastighetsprojekt (via deras nyligen förvärvade bolag Svensk Kreditförmedling).